比特币价格从历史高点下跌 52%，但机构投资者上涨 56%

来源/LongHash

2017 年，比特币价格创下历史新高，在 BitMex 上达到 20,093 美元，在韩国加密货币交易市场上达到 23,000 美元以上。与两年半前相比，虽然比特币目前的 9,600 美元价格较其峰值 20,093 美元缩水了 52%，但机构投资者对 BTC 的投资却显着增长。

2020 年可能引发机构投资者资金流向比特币的三个主要因素是：知名投资者和机构的积极情绪、BTC 成熟度和基本面加强。

Grayscale 的管理资产 (AUM) 通常用于衡量机构投资者参与比特币投资的程度。在美国，交易所交易基金 (ETF) 的缺失将机构加密货币投资选择范围缩小到两种：交易所托管和灰度。

灰度比特币信托是场外证券市场上公开交易的投资工具。它允许投资者投资比特币，从而降低大投资者直接持有比特币的相关风险。

当比特币价格在 2017 年创下历史新高时，灰度比特币信托的资产管理规模达到 29.66 亿美元的峰值。这意味着主要由认可和机构投资者投资于比特币的不到 30 亿美元。

相比之下，截至今年 6 月 23 日，灰度比特币信托的 AUM 超过 35 亿美元，比 BTC 创历史新高时的数字高出近 20%。

与 2018 年相比，通过灰度比特币信托投资比特币的机构数量显着增长。2018年上半年灰度数字资产投资报告显示，灰度产品56%的投资来自机构投资者。

根据2018年上半年报告：

“通过我们的分析，我们确定大部分资产流入来自机构投资者。该部分约占年初至今所有投资的 56%，其次是合格的个人投资者 (20%)、退休账户 (16%) 和家族办公室 (8%)。”

然而，令人难以置信的是，2020 年第一季度灰度的 88% 的投资来自机构投资者。与往年相比，投资于加密货币相关工具的机构投资者比例更高。

2020 年第一季度报告指出：

“机构投资者，主要是对冲基金，继续成为 2020 年第一季度投资资金的主要来源（88%），这一比例甚至高于过去 12 个月（79%）。在本季度新增投资资金的地域来源中，外国投资者的比例更大，历史上美国和外国投资者的比例大致相同。”

基于这些数字，Weiss Ratings 表示比特币最高历史价，大型机构进入比特币市场的“洪水”已经开启。主要金融机构立场的转变可能会在未来几个月进一步刺激更多机构活动。

机构间围绕比特币的积极情绪

过去三年，美国主要金融机构对比特币一直保持着相当敌对的态度。尤其是摩根大通，长期以来一直对比特币持批评态度。两年多前，摩根大通首席执行官杰米戴蒙也将比特币描述为一种欺诈活动。

最近几个月，摩根大通改变了对比特币的立场。据该公司的一组分析师称，比特币势头强劲，而且看起来更加积极。

根据分析师小组的说法：

“虽然比特币泡沫的崩溃速度与其通胀一样快，但比特币的交易价格很少低于其生产成本，即使在今年 3 月极度混乱的情况下也是如此。”

据报道，这家投资银行还为加密货币交易所 Coinbase 和 Gemini 开设了银行账户，增加了对加密行业的支持。

包括 Paul Tudor Jones 在内的著名亿万富翁投资者已经开始认识到比特币作为长期对冲法定通胀风险的潜力。Tudor Jones 透露，他将 1% 的净资产分配给了 BTC。

比特币的成熟在很大程度上激发了机构投资者对比特币的兴趣。特别是比特币最高历史价，都铎·琼斯指出，生存能力是其吸引人的特征之一。

“我只将我资产的 1% 多一点点投资于比特币……每当这部分比特币再存活一天，我对它的信任就会增加，”他告诉 CNBC。

比特币的核心是一个计算网络，一个去中心化的区块链网络。随着时间的推移，区块数量增加，计算能力（通常被描述为哈希率）持续上升，比特币网络逐渐成熟和扩展。

据 Blockchain.com 称，从 2019 年 6 月到 2020 年 6 月，比特币网络的哈希率在 12 个月内从 5700 万 TH/s 上升到 1.5 亿 TH/s。

比特币哈希率的持续增长也恰逢自加密货币问世以来第三次区块奖励减半。从理论上讲，减半（一种每四年激活一次的机制）应该会导致哈希率大幅下降，因为它将 BTC 矿工可以开采的比特币数量减半。

比特币的有限固定供应量设定为 2100 万比特币。随着其供应越来越接近最大上限，矿工可以开采更少的 BTC。由于减半后BTC的挖矿成本较高，比特币的哈希率往往会在减半后立即下降。

虽然比特币的哈希率在这次减半后曾从 1.2 亿 TH/s 下降到 9000 万 TH/s，但在一个月内恢复到超过 1 亿 TH/s。

比特币网络哈希率的弹性、各大金融机构对比特币的认知度提升、机构资金流入的快速增加，使得 2020 年的比特币市场与往年不同。

另一个支持比特币机构需求增长的比特币中期趋势看涨指标是加密货币交易所的储备下降。这表明越来越少的散户投资者在交易所进行交易。

根据 Glassnode 研究人员的说法：

“在 2020 年 6 月 19 日的 2623005.552 BTC 的年度低点之后，交易所的 BTC 余额刚刚跌至 2622984.499 BTC 的 1 年低点。”

如果零售交易活动在整个 2020 年继续下降，这有可能导致以机构为中心的交易所的市场份额增加，这反过来将改变加密货币市场的动态，从而导致与 2018 年和2019. 价格变动和周期。

但并非所有金融机构都相信比特币从长远来看会有光明的未来。在 5 月的一次客户电话会议中，高盛建议对冲基金交易加密货币只是因为它们的波动性。

在前投资银行家 Ethan Vera 分享的一份演讲中，高盛财富管理公司表示，“我们还认为，虽然对冲基金可能会因其高波动性而被加密货币交易所吸引，但这种诱惑并不构成可行的投资理由。”

机构和高净值投资者对比特币的发展轨迹仍然持不同意见。一些人预见到比特币将演变成一种成熟的价值存储和可靠的避险资产。其他人预计未来几年 BTC 的增长将受到限制。

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